国产糖去库存速度将放缓

浏览量: 来源:国王期货 日期:2019-07-10 

  昨日中西南社会库存数据显示,库存较上星期持续上涨,但库存累积城市下降3个至4个,估计后期中西南社会库存将呈小幅增加态势。而跟着河北、山西、陕西、山东等区域限产靴子落地,成材价格出现接连反弹态势,短期积累很多获利盘,有回调需求,而唐山限产最新方针较最初发布有所放松,滨海企业将放松限产,钢材盘面随之出现回调。 宏观方面,六月份当地专项债发行创年内新高,预示着后期基建发力可期,保持中国经济平稳运行将成为主基调。一起,总理在达沃斯论坛上表示,为解决中小型企业融资难融资贵问题,要采纳定向降准等办法下降中小企业的实践利率,改进中小企业融资状况。环保限产趋严,将彻底改进钢材的冷季供需平衡,利多成材价格、大幅利多成材利润。考虑目前期现钢价均处于本钱线附近,质料端的供给紧张形势仍难缓解,铁矿石现阶段跌难涨易,对成材的本钱支撑或推升依然显着,由此,从本钱上判别,钢价到了跌无可跌的地步。供需得到改进、本钱支撑显着,由此关于1910合约来讲,价格易涨难跌。关于近月合约的利润仍有进一步扩张,甚至较大起伏扩张的或许。

  近期,原糖价格虽然动摇较大,但仍未脱离振动区间12—13美分/磅。国内食糖消费数据同比大增推动郑糖走强,7月5日主力1909合约一度触及涨停。不过,在进口放量布景下,后期郑糖上涨难度加大。数据显现,2018/2019榨季,截至2019年6月底,全国累计销售食糖761.29万吨,同比添加110.64万吨。国内最大主产区广西累计销糖435万吨,同比添加80.3万吨;单月销糖57万吨,同比添加22.3万吨,且达到近5年高点。全国工业库存也随销糖率的走高同比下降65.64万吨,至近6年以来的低位314.75万吨。2019年以来,国内食糖消费数据同比持续好于预期推动郑糖大幅上涨,且暑期消费旺季将持续拉动下游需求。但第三季度开端,随着进口配额的放开,加工糖厂或更青睐于低价位的进口糖,估计后期国产糖去库存的步伐将逐步放缓。 从出口数据来看,产糖大国出口遇阻,5月泰国合计出口糖83.9万吨,同比减少35.18%;印度政府采取的出口补贴政策因不符合WTO规矩面对被逼取消的或许;巴西6月合计出口153.82万吨糖,同比减少20.18%,为至少11年以来同期最低水平,当前榨季累计出口456.32万吨,同比减少9.14%。这意味着下游订单匮乏、需求不振,食糖库存有添加的风险。但市场预估2019/2020榨季巴西糖醇比或同比持平,仍保持在35.2%的低位,巴西糖产值或难有大的增幅,且印度干旱气候或导致该国甘蔗种植面积与产值大幅下降。据悉,2019年我国食糖进口配额内与配额外进口数量合计约344.5万吨。2019年1—5月我国进口食糖93万吨,同比下降15.6%。随着进口配额的发放与贸易保障税的下降,5月进口食糖数量呈现了回升,当月累计进口38万吨,同比添加18万吨,增幅近50%。在此情况下,6月进口糖数量同比走强的或许性较大。三季度,国内糖市将迎来消费旺季,加工糖厂会尽或许多地进口低价位的世界糖,除去本年1—5月已经进口的93万吨糖,国内糖市仍面对近250万吨的进口压力。即使原糖抵达16美分/磅,以配额内15%的税率核算,进口糖价或仍低于4000元/吨。而如果后期进口食糖集中到港,将对国内糖价形成较大的利空影响。总之,原糖上涨仍需全球食糖消费放量与有效去库存的支持,郑糖面对进口糖集中到港的利空影响。

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