锌铝:锌现货升水收窄,铝下游保持观望

浏览量: 来源:国王期货 日期:2019-06-20 

  

  虽然市场偏好修复,锌现货升水收窄现货不跟涨期货,下游消费延续疲软,当前锌供给端增量逐渐兑现,社会库存连续4周维持累积趋势,6月份下游渐入淡季,镀锌企业开工率或继续下滑,锌建议维持空头思路。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。 而铝市方面,下游益保持观望消息面,务川项目部氧化铝溶出系统蒸汽吹扫完成,为氧化铝工程升级改造投料试车奠定了坚实的基础。短期铝锭库存仍在去化,但由于下游多保持观望,铝锭去库速度料将收窄,在缺乏基本面支撑下铝价预计难以延续涨势。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,采暖季后电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)虽然短期有所回升,但中线成本端供给压力仍大,因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大。

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