周一，期指仍然连续了振荡格式，方向性不明显。两市A股成交额创四个月新低，三大期指成交与持仓亦维持在近期偏低水平。商场张望情绪浓厚，静候外部驱动力量指引。从当时基本面视点看，商场仍旧出现上有顶下有底的基本面格式。从托底要素来看，近期方针及改革红利开释继续，商场的危险偏好有用得到修复。上周，央行、国务院工作庭允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金，有利于下半年基建托底的进行。从商场一系列目标来看，利率方面，银行间7天期同业拆借加权利率近一周先扬后抑，利率回落到3%下方。本年6月Shibor的利率远低于去年同期。汇率方面，美元兑在岸、离岸人民币走势均体现稳健。
从未来方针走向上来看，咱们仍然需要重视宏观经济数据的变化。除消费增速外，工业生产、固定资产出资、房地产出资增速均较上月下滑，整体数据略低于预期。外部环境仍然不稳定，故当时商场对方针托底的预期仍然维持。相比于4月更强调防危险的预判，目前商场对托底的信心明显增加。 从上方空间来看，本周四凌晨，美联储议息会议是否会开释更进一步的鸽派信号，乃至采纳降息举动，被商场广泛重视。更为重要的是，商场等候月底在日本举行的G20会议开释的信号。在国内方面，因为银行被保管后，商场忧虑在6月例行资金紧张时节可能会扰动资金面，对指数的反弹仍构成压制。 从股指期货交投情况来看，近期商场成交及持仓均有所回落，一定程度上反映了出资者略慎重张望的心态。咱们认为，在外部不确定性要素扰动下，短线任何方向性的突破皆有可能，增加了交易难度。但5月以来期指运转一方面已反映了利空预期，另一方面方针面托底力度强于去年年底，即使短期因外部要素形成向下调整突破，也很难深度下跌，不扫除出现深V字形走势。 中期视点看，当时商场对于交易摩擦、信用违约等利空要素已有明显的反映，加上方针面的多方位对冲，商场的大幅动摇将显著收敛。