随着BDI指数持续走强 航运行业有望复苏

浏览量: 来源:国王期货 日期:2019-07-16 

  7月初OPEC+决议减产延伸9个月,并将减产方针由原来的OECD商业原油库存近五年均值变为2010—2014年均值,很大程度下调了减产方针。虽然队友俄罗斯有意见不合,后期减产或许不太给力,但其原油污染问题还没有完美处理,产值快速增加仍是有一定问题。昨日,OPEC公布了最新一期的月报。二手材料显示,6月份,即OPEC+达成减产协议之前,OPEC原油产值环比下降了6.8万桶/日,至2983万桶/日,创近五年来最低水平。伊朗、利比亚、安哥拉的产值减少抵消了尼日利亚、沙特的产值增加。 受美国制裁影响,伊朗原油产值继续下滑,6月份产值较5月份下降14.2万桶/日,至222.5万桶/日,现在的日产值较2018年的平均水平下降约130万桶/日。 6月份,OPEC领头羊沙特的原油产值大增12.6万桶/日,至981.3万桶/日。尽管沙特提高了产值,但仍低于减产协议规定的水平约30万桶/日。沙特计划在7—8月份将产值控制在1000万桶/日以内,出口方针则是700万桶/日以下。“OPEC‘老大哥’沙特的减产决心仍是十分强的,叠加沙特阿美再提IPO一事,不得不联想后期沙特为了挺油价将作出多大的尽力。”刘琛瑞说。需求方面,OPEC估计今明两年全球石油需求增加预估均为114万桶/日。OPEC估计2020年市场对其的原油需求将低于现在的产值,平均为2930万桶/天,较2019年下降约130万桶/天。美国页岩油的增产将进一步抢占OPEC的市场份额,对此,OPEC似乎有着清醒的知道,但为了避免加剧油市供过于求的局面,减产仍将继续下去,由于相比市场份额萎缩,OPEC更难忍耐的是低油价。

  波罗的海干散货指数(BDI)4月份以来接连上涨。7月15日上涨2.7%至1865点,自2月12日的595点至今涨幅已高达213%。 BDI指数反弹过程,一般也是国际贸易活动增强、大宗商品价格震动上涨阶段,航运企业所面对的压力会得到必定程度缓解。从投资角度来看,与BDI指数走势相关度最为严密的便是航运类股票。 本轮上涨核心原因仍是Vale矿难后铁矿石上半年海运较弱,但总需求仍有韧性,在Vale逐渐恢复,铁矿石价格连创新高后影响矿山出货,海运需求会集在Q3爆发。供应侧叠加40万吨矿砂船下半年进坞安装脱硫塔,BDI大涨。当前铁矿石库存从1.6亿吨的高位回落至1.1亿吨16年水平,库存处于低位,补库存空间仍在,估计BDI仍将维持强势,时长取决于铁矿石价格能否维持高位。随着BDI指数继续走强,7月传统航运旺季行将到来,新增需求将逐步释放,这将有利于航运股;短期来看,三季度集运旺季有望体现良好,四季度油运及干散货将迎来旺季,因而继续看好航运业复苏的大趋势。随着职业供需关系的改进,运价中枢有望继续上行,航运职业有望迎来复苏,部分个股有望获益。

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