股指的反弹力度不如预期

浏览量: 来源:国王期货 日期:2019-07-10 

  股指的反弹力度不如预期,近期有所回调。美联储降息预期下修以及6月宏观经济数据或成为近期股市危险点,股指存在回调压力。美联储降息预期下修,对A股的影响短空长多。上周五发布的美国非农数据显著优于预期,6月非农新增工作22.4万人,较5月的7.2万人大幅回升,也高于商场预期的16万人,微弱的工作数据打消部分关于美国经济衰退的忧虑,美国降息预期有所削弱。这从CME的美联储调查数据中能看出端倪,非农数据发布后,美联储7月降息概率坚持100%不变,但降息1次的概率上升,降息2次的概率下降。上周,欧央行再度开释鸽派言论,澳大利亚央行降息25BP,接连第二个月降息,全球钱银宽松预期依旧,仅仅美联储降息预期有必定的下修。6月底之后美联储降息预期现已饱和,方向上只要边沿削弱空间,若美联储降息预期削弱,关于A股的影响是短期利空长时刻利多。 短期看,负面影响有二,一方面支撑美元反弹,美元指数在非农数据发布后接连走强,人民币汇率承压,而人民币汇率对A股有指向效果;另一方面,降息预期削弱将打击由宽松预期带来的全球商场达观心情,对A股的影响会反映在外资的阶段性流出。长时刻看,美联储降息根本势在必行,仅仅时刻和节奏问题,只要美联储进入宽松周期,我国即具有了宽松的空间,但是否宽松仍是要看本身经济环境,因而美联储短期降息预期下降对我国流动性环境影响不大。此外,美国经济具有耐性,避免了美联储进行衰退式降息。 6月根本面难有正奉献,A股上攻乏力。本周起将接连发布6月根本面数据,但根本面难认为股市提供正向奉献。社融方面,上周银保监会发布数据显现,上半年新增人民币借款9万多亿元。本年一季度人民币借款累计58000亿元,即二季度人民币借款仅有3万多亿元,规划远小于一季度,也低于去年同期,信誉扩张受阻将限制我国经济复苏,或需求进一步的信誉方针影响。工业生产方面,6月制造业PMI为49.4%,与前值相等,接连两个月处于荣枯线以下。高频指标六大电厂耗煤6月同比降10.12%,较5月跌幅收窄,但仍为负增长,预示6月工业增加值或将继续回落。物价方面,6月PMI出厂价格和PMI主要原材料购进价格双双大幅下行,别离下滑3.6%和2.8%,据此推断6月PPI同比会有较大幅的下滑,甚至有转负的危险。因而在接下来的一周,我们预计信誉、价、量这几方面的数据均不会超预期,甚至进一步走弱,宏观经济延续磨底态势,根本面关于A股的负面影响还在消化过程中。近期股指反攻乏力,一方面是因为此前关于贸易问题的达观心情现已部分开释,另一方面或许反映出目前投资者关于根本面的忧虑心情。在前期美联储降息预期升温的情况下,预期有下修危险。未来一段时刻,人民币汇率或再遇贬值压力,根本面数据难以提供支撑力量,股指有必定的回调压力。

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