PTA价格在短时间内波动将加剧

浏览量: 来源:国王期货 日期:2019-07-10 

  上周,PTA期货市场交投异常活跃,价格剧烈波动。盘中出现超400元/吨的宽幅波动,周四跌停,市场多头气氛快速降温,周五延续大跌,期价回到此前周五水平,日内成交量更是一度突破800万手,周度波动范围为5802-6612元/吨,累计下跌0.51%。 PTA7月份供需面依旧较好,聚酯环节低库存状态可以令装置维持在较高的负荷水平。但近期由于价格快速拉涨,超高利润过度透支利好引发情绪上担忧,同时资金大量涌入,成交不断创下天量,可见资金面分歧较大。 从PTA和聚酯环节来看,6月份,国内PTA装置不约而同因故短停,导致PTA月度产量较预期下降,小幅累库2万多吨。7月份,福化450万吨PTA装置确定在月初检修,主要因其上游PX装置检修,下游PTA原料断供。根据目前消息,其PX装置于6月20日停车,计划检修40天,则重启时间应该在7月底,如此推算其450万吨PTA装置也将在7月底重启。因此,如果其他装置不停车,7月份PTA供应在380多万吨。同时,下游聚酯开工率在6月底达到92%以上,但目前聚酯厂库存水平普遍偏低,装置继续维持生产的可能性较大,但因PTA价格剧烈波动,且销售明显下滑,部分工厂有减产停产计划,因此聚酯的整体负荷可能会有所下降。 从上游原料和终端消费方面来看,恒力PX装置投产时,PX价格一度大幅下跌,PX-石脑油价差被快速压缩,直至亏损。但之后,由于大量装置检修,PX价格获得支撑,利润得到修复,如今PX-石脑油价差在330美元/吨附近。有消息显示,中化弘润80万吨PX将在7月投产,海南炼化100万吨及恒逸文莱150万吨新产能将在8-9月份投产,PX将会面临新一轮的投产压力,因此对PTA价格会有拖累,为潜在利空之一。 此外,终端织造企业从5月底开始抄底,至6月底已将聚酯厂的涤丝库存搬到了织造厂,主要原因是涤丝价格便宜。 鉴于上述分析,后市来看,PTA价格调整难以避免,但7月份的供需面依旧较好,因此预期不会持续下跌,调整后继续维持偏强震荡的可能性大。四季度,随着新的PTA装置投产,加工费将逐渐压缩,PTA迎来新一轮集中投产周期。

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