甲醇期价上涨动力不足

浏览量: 来源:国王期货 日期:2019-05-30 

  近期,在伊朗卡维甲醇(2487, 56.00, 2.30%)设备意外停车、6月大唐多伦可能重启甲醇制烯烃设备以及久泰动力MTO进步负荷等因素影响下,甲醇需求面较前期有所改善。不过,供过于求局势仍存,甲醇期价上涨难度较大。 因为5月下旬以来到港量大幅添加,上星期甲醇港口库存在接连4周下降后回升。据金联创数据,到2019年5月23日,华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为66.15万吨,较前周添加1.55万吨。在5月进口量再次攀升的预期下,港口库存经历了阶段性去库存后面对再次回升的危险。上星期五晚传出伊朗卡维230万吨甲醇设备意外停车,期货盘面登时大幅上涨,引发商场对进口下降的猜想。但卡维估计检修2周左右,本周末或重启,对进口影响有限。从平衡表来看,库存回升阐明需求转弱,甲醇供过于求的商场状况将继续。以现在商场情况剖析,6月港口库存将继续累积,对甲醇期价约束显着。 近期多套甲醇制MTO设备有复产或者提高负荷预期,商场对此充满等待,但笔者认为,大幅进步产值的可能性较小。以大唐多伦为例,上星期五内蒙古大唐多伦传出甲醇制烯烃设备复产,减少甲醇外销量的音讯,这成为促进期货价格快速上涨的重要因素。据笔者了解,大唐多伦46万吨甲醇制烯烃设备自2018年4月开始一向处于停车状态,而168万吨煤制甲醇设备独立运转,甲醇一向对外出售。大唐多伦的甲醇制烯烃产品主要是聚丙烯,在聚丙烯价格较低时,生产聚丙烯的赢利还比不上直接外卖甲醇的赢利,所以该企业上一年大部分时刻选择外卖甲醇。在现在聚丙烯价格大幅低于上一年的情况下,大唐多伦甲醇制烯烃设备恢复运营的难度还是很大的,也有商场传言其烯烃设备仅仅短暂开车。 相同,久泰动力60万吨甲醇制烯烃设备计划6月提高负荷,以及南京诚志二期60万吨甲醇制烯烃设备计划7月投产,但详细投产进展受太多不确定性影响干扰。在现在甲醇制烯烃赢利水平较低的情况下,这些设备稳定运转或者投产仍存疑。此外,阳煤恒通30万吨甲醇制烯烃设备6月计划检修,这将抵消部分甲醇需求。因而,现在商场炒作的多套MTO恢复生产或提高负荷,从而添加对甲醇的需求增量仍存在较大的不确定性。 近期动力煤(581, -7.00, -1.19%)价格平稳,甲醇价格迫临煤制本钱邻近,本钱支撑效果显着。现在内地均匀本钱折合盘面在2380元/吨邻近,所以近期甲醇价格在调整到2360元/吨左右呈现止跌现象,本钱支撑效果不容忽视。随着上一年四季度甲醇价格大幅跌落,煤化企业赢利相同大幅下滑,特别是今年一季度以来,山东、河南地区煤制甲醇企业赢利一向维持在盈亏平衡线邻近,若甲醇价格再次大幅跌落,必然会导致煤化企业停车检修呈现,这在一定程度上约束了甲醇价格的跌幅。 综上所述,伴随着对利多因素炒作的消退,甲醇商场面对进口量回升、港口库存累积的危险,甲醇期价上涨动力显着不足。同时考虑到本钱支撑因素,甲醇期价跌落空间也有限。

    本年年初开端,氧化铝和预焙阳极价格跌落。现在铝价的安全垫还不厚,运行产能的基数很大。假如此刻企业强行复产,会导致铝价跌落,企业或许再次亏损,因而企业复产会很慎重。因为我国经济增速放缓,近年来铝消费增速有所削弱。但在各范畴刚需平稳以及资料替代竞赛愈发剧烈的格式下,国内铝消费全体增加仍可期待。 未来铝价走势的核心变量是铝厂赢利和消费复苏。估计铝市行情将以振动回升为主,沪铝价格的首要动摇区间或在13500—14800元/吨。沪铝期货反弹从新年后开端,至今已继续两个多月。从近阶段来看,微观面消息对铝价的影响起伏相对较小,商场对铝价仍较为达观,此轮反弹估计还将继续。商场还需对二季度铝企停复产和去库存坚持重视。 新年后电解铝价格反弹,虽然部分产能因本钱跌落而扭亏为盈,但企业并无足够的复产动力。2018年铝锭库存和铝价齐跌,缺少实际与过剩预期发作“劈叉”,价格走预期过剩。2019年3月国内电解铝实践消费量同比增加4.9%,结束前两个月消费负增加的局势,预估4月国内实践铝消费量同比增加2.5%,旺季坚持消费增速。 尽管现在铝价有所上行,但行业的赢利状况仍缺乏以导致供给的显著提速,这对二季度铝价构成反弹窗口。库存是表现铝商场供求关系改变的一个重要指标,短期来看,铝锭处于去库存化阶段,当时多空的分歧仍然在下流消费端能否进一步回暖。本年铝工业正消化俄铝和海德鲁产能回归的冲击,并在大环境上遭到中美政策的影响。

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